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看好污泥處理帶來的新增需求

  2012年全年收入2。94億,同比下滑5。9%汙泥脫水機;淨利潤4445萬,同比下滑25。6%;EPS為0脫水機。43元,略低於預期。2013年一季度實現收入5909萬,同比下滑17。6%;實現淨利潤388萬,同比下滑66%;每股收益0。04元;今年一季度國內外經濟環境不利影響仍在,政府補助減少使得淨利潤降幅較大。

  2012年環保領域銷售收入占比由45。9%增加至52。1%,成為表現較為亮眼的業務。2010年11月環保部規定污泥必須脫水至50%含水率以下,新建及改擴建必須建設污泥處理設施。的主打產品隔膜壓濾機作為符合要求的脫水設備,未來將充分受益於污泥處理市場需求的乾燥機興起,分析師測算未來三年污泥脫水領域將有64億元的市場空間。目前政府換屆完成,污泥處理相關政策執行力度加強,將成為增長的主要動力。

  大型壓濾機多為非標准機型,訂單生產,產品附加值較高。2012年全年大型壓濾機收入占比為51。5%,保持提高的趨勢。募投項目800台大中型隔膜壓濾機項目進展順利,目前已經建成部分產能。隨著需求的回暖以及產能的釋放,預計收入將重回增長軌道,盈利能力也將顯著回升。“抓大不放小”,200污泥乾燥機0台壓濾機建設項目也將做大、做強主業,提高整體市場占有率。

  預計2013-2015年的每股收益為0。50、0。66和0。89元,以4月18日收盤價13。86元來計算,對應PE分別為28、21和16倍,期待環保需求發力,維持“增持”評級。



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